1.建筑業(yè)增速穩(wěn)中趨緩

2019年7月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了“2019年半年度國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”，在國(guó)內(nèi)外形勢(shì)比較復(fù)雜的情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)運(yùn)行在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化調(diào)整。

2019年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值450933億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.3%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)6.4%，二季度增長(zhǎng)6.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值23207億元，同比增長(zhǎng)3.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值179984億元，增長(zhǎng)5.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值247743億元，增長(zhǎng)7.0%。

2019年上半年全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值為101616億元，與上年同期相比增長(zhǎng)7.2%，增速較上年同期收窄3.2個(gè)百分點(diǎn)，增速放緩；建筑業(yè)增加值為27466億元，比上年同期增長(zhǎng)5.5%，其中二季度增加值為16937億元，同比增長(zhǎng)5.1%。全國(guó)建筑業(yè)房屋建筑施工面積107.5億平方米，同比增長(zhǎng)2.7%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局；圖表制作：魯班研究院

2.新簽合同額增速收窄

2019年上半年，建筑業(yè)新簽合同額120305.68億元，同比增長(zhǎng)2.5%，增速較上年同期收窄7.1個(gè)百分點(diǎn)。從下圖中明顯可以看出，近年來(lái)新簽合同額增速在2015年第二季度跌入低點(diǎn)（-8.9%）后，一路上漲，至2017年第一季度的22.5%,到達(dá)高點(diǎn)后增速持續(xù)收窄，主要受固定資產(chǎn)投資放緩所影響。受新簽合同額增速收窄影響，未來(lái)一年建筑行業(yè)的產(chǎn)值規(guī)模與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能會(huì)受限。

數(shù)據(jù)來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局；圖表制作：魯班研究院

2019年上半年，根據(jù)各大上市企業(yè)披露的最新數(shù)據(jù)，中國(guó)建筑累計(jì)新簽合同額14360億元，同比增長(zhǎng)6.0%；中國(guó)鐵建新簽合同總額為7186.97億元,同比增長(zhǎng)18%；中國(guó)中鐵公司新簽合同額為7013.4億元，同比增長(zhǎng)10.5%；中國(guó)交建新簽合同金額為4287.68億元,同比增長(zhǎng)1.68%；上海建工新簽合同金額為人民幣1720.06億元，較上年同期增長(zhǎng)約19.86%。從各大建筑央企國(guó)企來(lái)看，除中國(guó)交建外，建筑企業(yè)新簽合同額均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。這五家建筑龍頭企業(yè)上半年新簽合同額占全國(guó)同期新簽合同額的28.73%，側(cè)面表明了中小建筑企業(yè)新簽合同額可能增長(zhǎng)較為緩慢。

3.對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)略有增長(zhǎng)

2019年1-6月，我國(guó)對(duì)外承包工程業(yè)務(wù)完成營(yíng)業(yè)額4764.9億元人民幣，同比增長(zhǎng)2.8%(折合702.7億美元，同比下降3.4%)，新簽合同額7182.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)5.6%（折合1059.2億美元，同比下降0.8%）。

2019年1-6月，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線對(duì)51個(gè)國(guó)家非金融類直接投資68億美元，同比下降8.1%，占同期總額的12.6%，主要投向新加坡、越南、老撾、阿聯(lián)酋、巴基斯坦、馬來(lái)西亞、印尼、泰國(guó)和柬埔寨等國(guó)家。對(duì)外承包工程方面，1-6月，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家新簽對(duì)外承包工程項(xiàng)目合同3302份，新簽合同額636.4億美元，占同期我國(guó)對(duì)外承包工程新簽合同額的60.1%，同比增長(zhǎng)33.2%；完成營(yíng)業(yè)額385.9億美元，占同期總額的54.9%，同比下降0.9%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：商務(wù)部；圖表制作：魯班研究院

4.2018年上市建企業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)

2019年5月，魯班研究院重點(diǎn)觀察的56家上市建企2018年度報(bào)告發(fā)布完畢，這56家上市建筑企業(yè)覆蓋鐵路、房建、路橋隧道、水利、石化、幕墻、裝飾、鋼結(jié)構(gòu)及其他九類細(xì)分行業(yè)。作為建筑各細(xì)分領(lǐng)域的“排頭兵”，上市建企的2018年經(jīng)營(yíng)情況能較好的反映建筑企業(yè)發(fā)展情況。魯班研究院通過(guò)分析這56家上市建筑企業(yè)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，總結(jié)建筑行業(yè)2018年發(fā)展情況，探析建筑行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新路徑。

2018年，56家上市建企營(yíng)業(yè)收入達(dá)45783.67億元，同比增長(zhǎng)10.53%，增幅較上年擴(kuò)大2.24個(gè)百分點(diǎn)，增速穩(wěn)步提升。2018年全國(guó)建筑業(yè)總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)率為9.9%，上市建企的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)優(yōu)于建筑業(yè)整體業(yè)績(jī)。從表1看，56家上市建筑企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)5109.90億元、凈利潤(rùn)1628.32億元，同比分別增長(zhǎng)17.55%、14.76%；三項(xiàng)費(fèi)用2090.04億元，同比增長(zhǎng)12.74%；營(yíng)業(yè)成本40290.25億元，同比增長(zhǎng)9.96%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈額1162.43億元，同比提高18.65%；應(yīng)收賬款8053.18億元，同比降低4.58%；毛利率12.00%，凈利率3.56%，分別同比提高0.59和0.13個(gè)百分點(diǎn)。

通過(guò)對(duì)2018年56家上市建企財(cái)報(bào)解讀，上市建筑企業(yè)發(fā)展的特征如下：

營(yíng)業(yè)收入增幅結(jié)構(gòu)整體優(yōu)化改善。2018年56家上市建企營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)10.53%，增幅較2017年提高2.24個(gè)百分點(diǎn)。從56家上市建筑企業(yè)年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，約六成的企業(yè)營(yíng)收增速在10%以上，僅有不到兩成的上市建筑企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為負(fù)增長(zhǎng)。其中，光正集團(tuán)2018年?duì)I業(yè)收入達(dá)11.75億元，同比增長(zhǎng)112.15%，增幅排名第一，營(yíng)業(yè)收入增幅排名前3的還有鴻路鋼構(gòu)（56.46%）、天健集團(tuán)（51.26%）。

盈利能力整體有所提升。從指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年56家上市建企實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)5109.9億元，同比增長(zhǎng)17.55%，增幅較2017年收窄1.65個(gè)百分點(diǎn)，增速雖有放緩，但是仍實(shí)現(xiàn)了較快的增長(zhǎng)，主要得益于新技術(shù)及新工藝的應(yīng)用，企業(yè)內(nèi)部信息化建設(shè)及經(jīng)營(yíng)能力的提升；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1628.32億元，同比增長(zhǎng)14.76%，增幅較2017年收窄1.2個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為3.56%，同比上升0.13個(gè)百分點(diǎn)；2018年56家上市建企的期間費(fèi)用2090.4億元，同比增長(zhǎng)12.74%。2018年整體期間費(fèi)用率4.57%，同比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)，其中管理費(fèi)用率2.85%，同比上升0.05個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率0.53%，同比上升0.01個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率1.18%，同比上升0.03個(gè)百分點(diǎn)，三者都較上年有所提升，說(shuō)明隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，職工薪酬增加、融資需求及成本增大等。

隨著近年來(lái)BIM等信息化技術(shù)的應(yīng)用，建企的項(xiàng)目管理水平有了顯著提高，成本控制能力進(jìn)一步提升。但是還要清晰地認(rèn)識(shí)到，建筑行業(yè)利潤(rùn)率長(zhǎng)期偏低，盈利能力提高任重道遠(yuǎn)，建筑企業(yè)要不斷通過(guò)深化數(shù)字技術(shù)手段應(yīng)用，加強(qiáng)信息化建設(shè)，才能實(shí)現(xiàn)降本增效的目的。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況好轉(zhuǎn)。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金流量能力、償還能力和支付能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。2018年，56家上市建筑企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，凈額為1162.43億元，較2017年提高182.7億元，同比提高18.65%。但是與2015、2016年現(xiàn)金流凈額相差還較大。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況好轉(zhuǎn)，表明了項(xiàng)目回款率提升，經(jīng)營(yíng)情況有所改善，未來(lái)資金鏈斷裂的壓力減小。

2019年5月5日，國(guó)務(wù)院公布了《政府投資條例》，規(guī)定：“政府投資項(xiàng)目不得由施工單位墊資建設(shè)?！边@次由國(guó)務(wù)院出臺(tái)行政法規(guī)加以禁止“工程墊資”，可有效遏制工程墊資現(xiàn)象。建筑企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降。2018年56家上市建企整體資產(chǎn)負(fù)債率76.52%，較上年下降0.79個(gè)百分點(diǎn)，較2016年下降1.53個(gè)百分點(diǎn)，近三年資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)整體下降的趨勢(shì)，負(fù)債情況持續(xù)改善。2018年9月，中辦國(guó)辦印發(fā)指導(dǎo)意見(jiàn)：2020年末國(guó)企資產(chǎn)負(fù)債率降2個(gè)百分點(diǎn)，參考此要求，到2020年，上市建企的資產(chǎn)負(fù)債率要降到75.31%，按照近幾年上市建企資產(chǎn)負(fù)債率變化情況，到2020年可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

我國(guó)建筑行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)處于高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)，這種高負(fù)債經(jīng)營(yíng)為施工企業(yè)帶來(lái)了諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面影響。建筑企業(yè)在實(shí)際施工生產(chǎn)過(guò)程中只有加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)內(nèi)部控制，對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化、強(qiáng)化施工企業(yè)的內(nèi)部管理以及控制項(xiàng)目成本管理才能夠有效地降低其資產(chǎn)負(fù)債率，實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

2018年上市建企整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，負(fù)債率逐步降低，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn)。2018年，隨著建筑企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，盈利能力薄弱仍是制約建筑業(yè)健康發(fā)展的主要問(wèn)題。信息化是企業(yè)實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效、高質(zhì)量發(fā)展的核動(dòng)力，2019年，建筑企業(yè)要加快信息化建設(shè)，加快企業(yè)財(cái)稅一體化建設(shè)，利用BIM等信息化技術(shù)與企業(yè)管理的深度融合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變、業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化，不斷提高企業(yè)項(xiàng)目管理與日常管理的數(shù)字化和精細(xì)化水平，從而提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理效率實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)與高質(zhì)量發(fā)展。